编者按：本文来自微信大众号“源码本钱”（ID：sourcecodecapital），作者发明耐久实在价值，36氪经授权发布。

2020年1月12日，受清华五道口金融学院约请，源码本钱开创合伙人曹毅以校友身份参加了本年的“清华五道口金融EMBA & EE 2020年新年思维汇”，并在会上以《四有青年——下半场的好公司》为题，共享了关于互联网下半场大布景下，出资人眼中的好公司应该具有的潜质和才干。

图片来自：清华五道口金融EMBA2020年新年思维汇

很快乐今日有时机回到清华园。15年前我在这儿读大三，由于一些机缘巧合进入了互联网创投职业。15年曩昔了，我自己进入了本命年，互联网也正如咱们所说来到了下半场。今日想跟咱们聊聊下半场，下半场终究意味着什么，下半场的好公司又有哪些要求。

价值发明的来历

首要我想先从笼统的微观层面来研讨企业价值发明的本源。咱们列了几个底子要素，有科技的要素、有形式的要素、有办理的要素等，在曩昔几十年还能够倒推到几百年前，在工业革新、信息革新年代，最中心的要素是科技、形式和办理，这些或许是驱动企业发明价值最重要的来历。

科技特其他重要。科技是一个企业价值发明的最大来历，也是一个大的变量，假如企业能够很好的去捉住这个大改变，就有时机站在浪头去发明大的价值。比方说，信息革新年代，核算本钱、存储本钱、传输本钱的下降；核算渠道的演化，从PC互联网到移动互联网，未来或许是车联网、AR/VR这种客户端核算渠道的改变；也包含云端，从大型机、小型机到传统服务器、到现在的云核算；这些都是近十年里科技最中心的一些改变，正是这些大的改变在催生大的价值发明。

技能、形式、办理等是比较微观的要素，但终究反映到企业这一端，它的成功要素或许是愈加微观的。企业作为一个微观的主体，在这个大的职业里边，在这个大的改变里边，终究哪些企业能够做的好，为什么它能做得好？

有利地势、有利地势、人和，企业成功底子要素

咱们总结了三个要素，有利地势、有利地势和人和，仍是咱们我国老才智，我觉得很恰当。

用在企业这一端，有利地势便是外部环境，科技、人口、人文等等；有利地势便是所挑选的商业形式的底子天然特点，是一个A类的、A+类的，仍是一个A-的、B类的，乃至是C类的生意。更形象地说，你所挑选的地段是在一夫当关万夫莫开的关口？仍是峡谷？在不同的商业形式下企业成功的难度和巨细都是很不同的。第三是人和，人和或许是今日我想着重的最重要的部分。在给定有利地势（外部环境），选定有利地势（商业形式）的前提下，仍然仍是有公司能做到比其他公司做的好许多，那我想最中心的便是人和（组织才干）了。当然也有人说企业成功等于战略乘以组织才干，我觉得战略或许其实也是组织才干的一个表现。

好生意的几种特点

首要我想先扼要的讲一下前面两个方面——有利地势与有利地势。有利地势，在这儿便是生意形式，或许叫生意天然特点。咱们自己看了几千、上万家公司，总结下来最好的生意有几种特性：网络效应，最好是多边网络效应；退而求其次是有规划效应，假如没有显着网络效应，但有规划效应，特别是有超线性规划效应，像这样的商业形式也是适当不错的。别的对共同技能、品牌等就不赘述，对一个好的生意来说，这四个或许是很重要的好特点。

好的特点都会表现到最终财务报表里边去，比方，终究的ROIC（本钱回报率）怎样，在损益表里边，毛利率、边沿的UE怎样样，中长时间增加率、潜在的市占率怎样样？关于市占率，咱们咱们都以为也要遵从必定的客观规律，一个生意榜首名有50%仍是70%的商场占有率都是有客观规律的，龙头公司也不必定有85%或许90%以上比例，最终都会在天然特点的范畴内打开。通讯交际的Facebook、微信，UGC渠道的头条/抖音、微博，电子商务渠道的阿里、美团，教育渠道如好未来，这些公司为什么是好公司？它们有一个乃至有多个很好的天然特点，叠加起来表现为很好的财务指标，很好的增加率，较高的毛利，很高的本钱回报率等等。

“下半场”的几个特征

有利地势，即外部环境，现在已确认进入到下半场。曩昔10年、15年是光辉的上半场，我自己也是阅历了上半场的起崎岖伏和汹涌澎湃。站在今日这个时刻点，能够简略的说上半场有一个阶段性的格式，或许说成绩单，上半场中心便是移动互联网跟云核算两大底层驱动力，然后带来的从PC互联网到移动互联网格式的演进。在PC互联网里的赢家，2C范畴，AT仍是极大的占有了下半场的盈利，市值也从几百亿美金到了五六千亿美金。移动互联网也跑出来一些新的公司，比方说美团、字节跳动、拼多多、滴滴、小米等锋芒毕露。2B在我国仍处于前期阶段，美国在2C阶段不如我国，但2B端开展更好，跑出了一些百亿美金乃至五百亿美金以上的新公司。

鄙人半场，在微观层、工业层、创业者层、本钱层有哪些底子特征？微观层面便是从增量经济到存量经济；工业层2C为主到2C/2B均衡乃至反超；创业者本来重视商场盈利洞悉和捕捉，现在要愈加重视组织才干；本钱层本来很重视高增加高耗费的一些商业形式，现在会更重视中速可是比较低耗费的一些商业形式。

组织才干的道、法、术、器

下半场的好公司能够锋芒毕露的重要原因之一便是在人和，即组织才干。咱们自己总结在组织才干这一块要做一个“四有青年”：有道、有法、有术、有器。

有“器”，便是你能够很好的去运用东西。这儿边有两大类，一类便是中心的IT技能运用才干，另一类便是有用运用外部先进服务商。IT运用才干是指是否能很好的用IT体系来支撑公司的各个环节的运营，从ERP、CRM、HRM到数据中台、BI等各种东西。咱们一般评价一家公司也会重视IT产品的浸透率终究怎样样；有用使用外部资源能防止重复地去造轮子。

以链家为例，它在10年前仍是一个收入、赢利比较小，或许年赢利不到1个亿的公司，可是后边几年投入了几亿去建造它的IT体系，最终这个体系很好的支撑他的ACN网络，每一个经纪人的产能都比职业中的高出两三倍，这便是十分典型的IT产品东西去支撑事务。也包含像字节，现在它的IT产品比方飞书，现已能够对外输出。

有“术”，便是说要特别重视一些要害战略以及要害才干上的建造。曾经或许是比较草莽和游击的，不是很重视办法论、战略，可是现在每一个战略不管是增加战略仍是降本增效战略、融资战略、竞赛战略都要有重复打磨。怎样更好的使用现有的基础设施，去做更好的获客、本钱下降、数据驱动运营等等，这些都是鄙人半场比上半场愈加重视一些底子的才干。以字节为例，小到起名字、Logo怎样规划、宣传材料规划等都能够很好的用数据来驱动运营。

有“法”，中心便是企业要树立一个有办法论的公司，且是一个能够不断地根据办法论去发生办法论的公司。从CEO到中高层都有办法论的认识，每一件工作都去树立办法论，而不仅是敷衍短期的需求。

以华为为例，华为有一个底子法，提出了公司的十大对立，每一个大的对立都能够参阅底子法的准则和办法去处理。它用体系性的办法去构成办法论以支撑“术”和“器”。美团也是一个十分考究办法论的公司，会揣摩体系性生成办法论的办法论。

最终的“道”，尤其鄙人半场这样的环境下很重要，失之毫厘谬以千里。很难讲，我的了解就十分的浅显了。道的层面是最虚的，可是我觉得也是最底子、最长时间的，一家企业到了必定的阶段，到了10亿美金、百亿美金，假如道呈现了问题，终究会下跌。这个道包含了企业从上到下，每一个职工底子的价值观，比方说客户榜首，敞开求真。更重要的是CEO、开创人是不是能够很好的去修炼自己，尤其鄙人半场能够去据守本份、坚持平常心，一起专心守纪律；缩小自己的ego，格式才干更大；长于打顺风牌，也要愿打会打逆风牌。

道生法、法生术、术生器。在出资创业的过程中，咱们常常会看见到“术”或许“器”的问题，是比较显性简单发现的，“道”、“法”的问题是隐性的但耐久底子。“诊病看叶、看病求本”，一片叶子出问题，需要去追根究底，看到叶子有问题，要去看“本”是否有问题。假如是“本”的问题，有必要要去正视的；假如不是那就不必太介意，会是部分的、阶段性的问题。比方许多为了推app让网页版体会很差、常常看到的大数据杀熟等：是很好的术，但在道上或许出问题，坚持客户榜首吗？

好企业要永久做“青年”，坚韧敢为、务实浪漫，做到专心于当下、既往不恋、尽情向前。

最终，源码本钱也是青年，一起也期望能够尽力成为一个“四有青年”，做最具创业者精力的出资组织，去寻觅更多情投意合的“四有青年”，鄙人半场依托科技和本钱的力气推进商业革新，发明耐久实在价值！谢谢咱们！