文 | 鲸准研讨院

2019年现已画上了一个完好的句号，新年伊始，鲸准研讨院再度推出年度重磅陈述——《鲸准2019年度股权出资白皮书》。

自2017年鲸准研讨院树立之初，即发布了第一份年度股权出资白皮书，彼时咱们经过对投融资数据的剖析与解读，现已观察到长时间资金商场热度下行的趋势渐显。几年来，鲸准研讨院坚持对长时间资金商场数据解读与猜测；据鲸准多个方面数据显现，2017年我国创投商场当期买卖事情数量同比下降11.8%；在此基础上，咱们提出了“创业增加乏力，融资寸步难行”的定论。到了2018年，这一数据再次呈现下降，降幅为28.2%。进入2019年，创投商场总买卖数量现已降至少于4000起，降幅到达61.9%。虽然，咱们观察到“均匀融资额”这项数据在近三年中不断上涨，但究其原因，商场全体环境日益苛刻，少量头部优质标的招引了更大规划的融资；因而，咱们咱们都以为，关于2019年，均匀融资额的“狂欢”终究是孤单的，那也仅仅会集在少量标的的“狂欢”。

鲸准研讨院经过数据剖析发现，全球范围内部分基金（特别头部基金）已确认进入存续期的中后期，急需将资金投入商场中。陈述表现出了全球2019年募资难度加大但速度加速、资金向头部集合、PE募资创历史纪录等改变，并对2020年有望成为全球性出资大年的趋势进行了猜测。而从国内视点来看，本钱的热度骤降，基金征集规划增速放缓，募资“冷”却“高效”，传统职业的转型会在未来带来新的机会。国内的地方性引导基金、S基金和并购基金也在2019年完成了布局，估计将在2020开端收割。

放眼全球商场，咱们发现，全球VC竞赛加重，标的公司估值继续上涨。

在曩昔的10年中，国际范围内前期公司估值不断上涨。虽然前期出资基金募资难度上升，但大部分人猜测2020年这一现象将会连续，公司估值中位数也将创近10年最高纪录。商场之间的竞赛压力的不断加重会让股权出资商场的资金流向愈加老练的范畴和公司，这也直接影响了前期公司取得出资的难度。

详细表现为，前期公司估值继续增加，但其取得融资的难度增大，再融周期拉长，压力相对较大。关于中后期企业来说，取得大额融资难度较之前没有太大改变，压力相对较小。

在曩昔的10年中，创业公司取得融资的年纪和阶段现已变得十分安稳。在一级商场开展相对老练的今日，公司获取资金的来历也变得更多样。到2019年9月30日，Pitchbook多个方面数据显现，天使轮公司的均匀年纪为3年，相关于2014年1.9年增加了57.9%。

鲸准研讨院在过往的研讨中从前说到，现在一家互联网公司在树立之初需求的软件类淹没本钱现已减低至1000美金。因而一家草创互联网公司能够将更多的精力放在打磨产品上。相较过往，他们也能够用愈加老练的产品或商业模式来感动出资人。

在全球范围内，VC的参与者变得更多样化，很多财物办理公司和对冲基金也参加其间。这些资金愈加倾向于中后期项目，由于这些标的的商业模式愈加明晰，出资危险显着低于草创公司。而在2019年，状况发生了改变。商场上呈现了更多重视前期项目的此类出资者，增加了出资商场的竞赛度，也变相提高了商场上标的的估值。

此外，鲸准研讨院也于白皮书中重新科技、新消费、新金融及医疗健康四个赛道的视点下手，对各范畴的投融资数据、范畴内的新改变、范畴内未来值得重视的细分赛道及赛道内的详细项目等内容进行了体系的论述，剖析涵盖了一、二级商场内容及标的，以期为出资人及创业者带来一些资金及职业方向的新视角。

以下为《鲸准2019年股权出资白皮书》内容展现：

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